黑料不打烊

Tendências e Perspectivas do Mercado de Milho da Argentina

Lucratividade Sustentada das Práticas de Plantio Direto

As práticas de plantio direto agora dominam o cultivo de milho na regi?o dos Pampas, reduzindo o consumo de diesel e melhorando a reten??o de umidade do solo, o que ajuda a estabilizar as colheitas durante as esta??es secas^{[1]Fonte: Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria, "Agricultura de Conserva??o e Sistemas de Produ??o de Milho," inta.gob.ar}. Pesquisas realizadas pelo Instituto Nacional de Tecnologia Agropecuária destacam a redu??o dos custos com maquinário e o aumento da matéria org?nica, o que mitiga o estresse térmico. A ado??o generalizada dos métodos de plantio direto permitiu que os agricultores se expandissem para áreas marginais com precipita??o irregular, como o oeste de Santiago del Estero. De acordo com dados de mapeamento de culturas da Bolsa de Cereais de Córdoba, as inten??es de plantio de milho devem aumentar entre 20% e 25% para a safra 2025-26, à medida que os agricultores transitam da soja para rota??es de culturas mais diversificadas. Esses avan?os agron?micos sustentam o mercado de milho da Argentina, garantindo um fornecimento constante de matérias-primas tanto para exporta??o quanto para as iniciativas emergentes de produ??o de etanol.

Demanda Crescente por Mandatos de Mistura de Etanol à Base de Milho

A regra federal E12 determina que os misturadores de combustível incorporem 12% de bioetanol em suas misturas, sendo metade desse bioetanol derivado do milho, sustentando uma demanda anual de aproximadamente 1,3 milh?o de toneladas métricas^{[2]Fonte: Secretaría de Energía, "Mandatos de Biocombustíveis," argentina.gob.ar}. Processadores integrados em Córdoba e Santa Fé, como a Aceitera General Deheza, adquirem gr?os diretamente dos agricultores, aumentando a transparência de pre?os. Os lances de etanol estabelecem um piso de pre?o durante períodos de colheitas excedentes, alinhando os pre?os na porteira da fazenda com a demanda doméstica de combustível, em vez de permitir que os pre?os de exporta??o flutuem. Essa demanda consistente facilita a contrata??o antecipada, permitindo que os produtores protejam efetivamente suas margens. Consequentemente, o mandato expande significativamente o mercado de milho da Argentina, ao mesmo tempo que oferece prote??o contra flutua??es do mercado externo.

Crescimento das Opera??es Intensivas de Alimenta??o de Gado

Integradores avícolas e confinamentos de gado est?o aumentando o consumo de gr?os por animal para atender aos requisitos de pesos de carca?a de exporta??o mais elevados^{[3]Fonte: Servi?o Agrícola Estrangeiro do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos, "Relatório Anual de Gr?os e Ra??o da Argentina 2026," usda.gov}. Apesar das varia??es no tamanho do rebanho, a maior densidade da ra??o garante uma absor??o consistente de milho. A carne bovina terminada a gr?o continua a atrair um prêmio em mercados como a China e, sob as cotas recentes do Mercosul, para os Estados Unidos e a Uni?o Europeia. O setor avícola enfrentou uma interrup??o temporária devido a um surto de influenza aviária em agosto de 2025. No entanto, os processadores retomaram rapidamente as opera??es após o levantamento das proibi??es sanitárias. Como resultado, o crescimento nas exporta??es de carne está impulsionando um aumento sustentado na demanda de base por milho no mercado de milho da Argentina.

Redu??es de Impostos de Exporta??o pelo Governo Desde a Colheita de 2022

O Decreto 877/2025 reduziu o imposto de exporta??o do milho de 12% para 8,5%, estreitando a diferen?a entre os pre?os na fazenda e os valores free-on-board. Essa redu??o beneficia os cereais em compara??o com a soja, que permanece sujeita a uma alíquota de 33%. Os prêmios a prazo para os slots de carregamento de mar?o a junho aumentaram, incentivando decis?es de plantio maiores para a safra de 2026. Os comerciantes relataram programas de vendas acelerados à medida que compradores no Vietn? e na Arábia Saudita garantem cargas quando os pre?os da Argentina ficam abaixo dos níveis brasileiros. No curto prazo, a redu??o tributária impulsionou as exporta??es de milho da Argentina e fortaleceu as receitas dos agricultores.

Picos de Pre?os de Fertilizantes Vinculados à Ureia Importada

A Argentina depende fortemente de importa??es de nitrogênio porque n?o possui uma instala??o doméstica de produ??o de ureia em grande escala. De acordo com a Fertilizar Asociación Civil, espera-se que o nitrogênio represente mais da metade do uso de fertilizantes do país durante 2023-2025. Em 2025, os pre?os globais da ureia experimentaram volatilidade significativa, superando USD 620 por tonelada métrica e excedendo USD 850 por tonelada métrica no início de 2026, impulsionados por perturba??es no Estreito de Ormuz. Esses aumentos de pre?os levaram os produtores dos Pampas a atrasar ou reduzir as coberturas nitrogenadas, impactando negativamente o potencial de rendimento para a campanha de trigo 2026/27. Além disso, a deprecia??o cambial agrava o ?nus dos custos, pois a ureia é cotada em dólares enquanto o gr?o é vendido em pesos. A falta de instrumentos de hedge corrói ainda mais as margens de lucro e desacelera a expans?o no mercado de milho da Argentina.

Alta Variabilidade Climática Intra-Safra

O evento La Ni?a de 2024-25 resultou em 20% menos precipita??o em Córdoba durante o período de florescimento, levando a redu??es de rendimento de até 1,5 tonelada métrica por hectare, conforme relatado pelos boletins climáticos da Associa??o de Comércio Internacional (INTA). Essa variabilidade complica os contratos a prazo, pois os exportadores relutam em vender em excesso quando o fornecimento permanece incerto. Além disso, a baixa penetra??o de seguros for?a os produtores a se autossegurar, reduzindo sua disposi??o de adotar programas de alto insumo, particularmente nas regi?es norte sujeitas a riscos. Por outro lado, os eventos El Ni?o podem causar inunda??es nos campos e atrasos na colheita, aumentando o risco de toxinas e perdas no armazenamento. Essa volatilidade climática mina a confian?a e restringe o crescimento no mercado de milho da Argentina.

*Nossas previs?es tratam os impactos dos impulsionadores e restri??es como direcionais, e n?o aditivos. As previs?es de impacto refletem o crescimento de base, os efeitos de composi??o e as intera??es entre variáveis.

Análise Geográfica

As principais províncias dos Pampas — Buenos Aires, Córdoba e Santa Fé — responderam pela maior parte da produ??o de milho em 2025, destacando sua domin?ncia estrutural no mercado de milho da Argentina. O acesso a ferramentas de plantio direto, linhas de crédito e laboratórios de gr?os reduz os custos por unidade. A proximidade com o corredor Up-River permite que os comerciantes montem eficientemente lotes Panamax, mantendo a competitividade do milho de origem argentina em rela??o ao Brasil e aos Estados Unidos. Os agentes de extens?o provinciais incentivam práticas de reten??o de resíduos, contribuindo para a estabilidade dos rendimentos. Esses fatores sustentam coletivamente um superávit de exporta??o anual consistente.

As províncias do norte, incluindo Santiago del Estero e Tucumán, embora menores em escala de produ??o, est?o experimentando taxas de crescimento mais elevadas à medida que as lacunas de infraestrutura s?o abordadas. As melhorias ferroviárias em 2025 reduziram os custos de transporte interno em USD 20 por tonelada métrica, tornando terras anteriormente marginais mais viáveis para o cultivo. As redes de monitoramento de culturas fornecem alertas em tempo real sobre incidência de pragas, permitindo aplica??es direcionadas de pesticidas e melhorando os retornos. No entanto, a volatilidade climática permanece mais pronunciada no norte, levando os agricultores a escalonar as datas de plantio e adotar híbridos tolerantes à seca. As melhorias logísticas em andamento devem aumentar os volumes de produ??o das regi?es norte, aumentando a disponibilidade geral no mercado de milho da Argentina.

Os destinos de exporta??o est?o se deslocando cada vez mais para a ?sia e o Oriente Médio, onde a demanda é altamente sensível ao pre?o e a flexibilidade de frete é crítica. A Arábia Saudita importa milho quando os níveis de umidade e os pesos de teste da Argentina atendem aos padr?es de qualidade, enquanto a Argélia aumenta as compras durante escassez de ra??o no norte da ?frica. Essa diversifica??o dos mercados de exporta??o ajuda a mitigar os riscos associados à dependência de um único mercado, proporcionando maior estabilidade para o mercado de milho da Argentina.