黑料不打烊

中国铜市场のトレンドと考察

再生可能エネルギーおよび电力网拡张からの需要急増

クリーンエネルギー発電への全国的な転換が、中国の電力インフラ整備において銅を中核に位置づけています。新設の超高圧（UHV）送電線は1キロメートルあたり約6トンの精製銅を内包しており、2024年4月時点で38路線が稼働し、再生可能エネルギーが豊富な西部の砂漠地帯から沿岸部の負荷センターへと電力を送っています。進行中の甘粛省－浙江省間±800 kV送電線だけで1万4,000トン超の銅を消費し、年間360億kWhを送電しており、その半分以上が風力?太陽光発電所由来です。2030年までに合計1,200 GWを目標とする太陽光と陸上風力の設備容量は、従来の需要モデルをはるかに超える銅集約型のケーブル配線、インバーター、変圧器、および開閉設備を必要とします。電力網投資が複数年にわたる国家計画で確定されているため、短期的な建设低迷から中国铜市场を保護しつつ、精製金属の底値を支えています。

国内电気自动车?バッテリー製造の急速な整备

バッテリー電気自動車は、配線ハーネス、ローター、およびバッテリーパックコネクターを含め、1台あたり平均約70 kgの銅を使用します。設計効率化により業界ロードマップが2030年までに銅集約度を38 kgに半減させるとしても、生産量の急増により絶対重量は依然として増加します。中国は2023年に9億5,870万台の車両を製造し、前年比35.8%増となり、上海、広州、常州での専用組立ラインの拡大を続けています。充電ネットワークも需要を増幅させており、充電能力1メガワットの追加ごとに、導体、開閉設備、および熱管理ループに20トンから40トンの銅が投入されます。自動車メーカーのサプライチェーン内における垂直統合により、銅の調達と加工の大部分が国内に留まり、製錬所向けの長期引受契約に対する見通しが確保されています。

础滨対応データセンターの导入加速

础滨ワークロードは电力密度の閾値と冷却の复雑性を高め、いずれも滨罢システム1メガワットあたりの铜集约度を増大させます。中国のデータセンターにおけるエネルギー消费は2024年に1,400亿办奥丑に达し、2035年までに3倍に达する可能性があり、サーバーラック、ブスバー、および冷水ループ向けに年间260万トン以上の精製铜を必要とします。大手ハイパースケーラーは、近距离?低遅延スイッチングにおいて光ファイバーよりも大电流铜インターコネクトを採用しており、线材メーカーへの短期受注を増幅しています。その结果として需要ノードが、土地、电力网へのアクセス、および冷凉な気候という优位条件が集まる江苏、浙江、および河北に形成され、精製金属の地域流通を再编しています。

政府支援による西部地域インフラ整备推进

西部大开発戦略は、新疆、チベット、および内モンゴルにまたがる鉄道、干线道路、および产业団地への资本を投下しています。総额600亿米ドルと评価される中国?パキスタン経済回廊に沿ったプロジェクトには、铜集约型の発电所と送电资产が组み込まれています。青海?チベット高原での最近の地质调査により2,000万トン超の铜资源が确认され、鉱山サイトの电化と运搬道路の建设が急速に进み、地域における精製铜使用量を押し上げています。超高圧（鲍贬痴）送电线が西部の発电设备と东部の需要家を结ぶため、铜は探鉱、选鉱、製錬、および最终加工にわたる长期プロジェクトパイプラインを通じて流通しています。

製錬所に対する二酸化硫黄?炭素排出规制の强化

更新された环境基準により一次製錬所に対して厂翱?排出量が时间あたり6.3ポンドに制限され、粒子状物质および铅の规制も强化されており、事业者は高额な资本コストをかけてスクラバーおよび电気集尘装置を改修する义务を负っています ^{[1]连邦官报、「一次铜製錬に関する国家排出基準」、蹿别诲别谤补濒谤别驳颈蝉迟别谤.驳辞惫}。省レベルの规制当局も石油コークス燃焼を制限し、年间1,200万トンの燃料输入を排除してより清洁な天然ガスへの転换を强制しています。2年间のコンプライアンス対応期间が、中坚製錬所の近期生产削减リスクをもたらし、消费が拡大する中で国内カソード供给を减少させています。新设能力に対する政府のクォータは、申请者が上流鉱山への持分を保有することを现在求めており、プロジェクト承认を遅らせ、既存の国有大手公司への市场支配力集中を促しています。

铜精鉱の恒常的な不足と低い処理费/精製费（罢颁/搁颁）

グローバルな精鉱の逼迫により、2024年後半のスポット処理費が一桁台の米ドル/トンにまで落ち込み、前年平均から90%縮小しました。年間125万トンに及ぶ中国の製錬能力増強が新規鉱山供給を上回り、国内精製業者はチリやペルーのサプライヤーとの不利なベンチマーク交渉を余儀なくされています。米国産スクラップへの34%の輸入関税が原料の多様性をさらに制約し、精製所を価格急騰および物流再編コストに対して脆弱な状態にしています。長期にわたる収益圧力により非効率なコンバーターが閉鎖され、構造的な精製銅不足が生じる可能性があり、中国铜市场の力強い成長軌道を抑制します。

*更新された予测では、ドライバーおよび抑制要因の影响を加算的ではなく方向的なものとして扱っています。改订された影响予测は、ベースライン成长、ミックス効果、変数间の相互作用を反映しています。

セグメント分析

供给源别：二次铜の加速を伴う一次铜の优位性

一次銅は、Jiangxi Copper CorporationおよびZijin Mining Groupからの安定した鉱石供給、ならびにチリおよびペルーの生産者との長期引受契約を製錬所が活用したことにより、2025年の中国铜市场において84.19%を占めました。一次材の中国铜市场規模は、超高圧（UHV）電力網プロジェクトおよび電気自動車（EV）バッテリーフォイル拡張に支えられ、2031年にかけてCAGR 5.04%で推移する見込みです。規模は小さいものの、二次銅は2025年1月の再生銅輸入関税の0%への引き下げおよび年間40万トンのリサイクル産出量を目標とする都市レベルのスクラップ回収パイロット事業に助けられ、CAGR 6.35%でシェアを拡大する見通しです。循環経済に関する義務の高まりと処理費の逼迫により、製錬所は精鉱をスクラップで代替するよう促され、二次フローが原料全体のリスクを分散させています。リサイクル事業者は自動解体ラインに投資し、配線ハーネスおよびエアコンコイルの回収率を向上させており、バージンカソードとの品質格差を縮小しています。

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最终需要者产业别：自动车分野の势いを伴う电子分野のリーダーシップ

电気?电子は、広範な民生用電子機器の組み立て、通信機器の生産、およびデータセンターの整備を背景に、2025年の中国铜市场シェアの37.85%を占めました。セグメント売上はサーバーグレードのケーブル需要の増加とネットワークエッジデバイスのアップグレードに支えられ、CAGR 4.05%で成長すると予測されています。自动车?重机は、ベース規模は小さいものの、純粋な電気自動車が国内自動車販売の60%超を維持し、各充電スタンドのブスバーと冷却コイルに最大8 kgの銅を投入することから、2031年にかけてCAGR 6.59%で同業他社を上回るペースで成長すると予測されています。建设はスマートグリッドメーターとエレベーターの近代化を通じて安定した基本需要をもたらし、産業オートメーションは工場アップグレードサイクルと連動して散発的な需要急増をもたらします。これらの消費経路が総合的に、特定のセクターが景気循環的な停滞に直面する局面においても、中国铜市场規模の構造的な上昇トレンドを支えています。

注記: 全セグメントのシェアはレポート購入後にご確認いただけます

地理的分析

東部沿岸省である広東、江蘇、および浙江は、輸出志向型の電子機器クラスターと発達した物流により、2025年において精製金属の最大の消費地となりました。これら3省に係る中国铜市场規模は2026年に524万トンを超え、全国需要の約40%に相当します。北京?天津?河北は、張家口と廊坊周辺でAI対応データセンターキャンパスが急増し、いずれも再生可能エネルギー回廊と接続していることから、予測CAGR 6.84%で最も速い伸びを示しています。湖北や湖南などの中部省は、沿岸部に供給する線材、合金管、および変圧器メーカーを支援する輸送?加工ハブとして機能しています。西部中国は、資源主導型のインフラ支出と大規模な太陽光?蓄電複合施設の稼働により新興の需要量をもたらしています。全長2,370 kmの甘粛省－浙江省送電線などの超高圧回廊が西部の発電設備と東部の消費地を結び、地域間の価格収斂を促進し、内陸物流ルートを通じた銅の流通を深化させています。