黑料不打烊

Tend锚ncias e Perspectivas do Mercado de Infraestrutura do Vietn茫

Expans茫o Acelerada do Pipeline de CAPEX do Setor 笔煤产濒颈肠辞

O governo elevou sua dota莽茫o de investimento p煤blico para 2025 a USD 3,5 bilh玫es, 12% acima de 2024, e tem como meta o desembolso integral antes do fim do ano. As normas padronizadas de custos de constru莽茫o estabelecidas pela Decis茫o 409/Q膼-BXD orientam agora os gastos e reduzem os ac煤mulos de aprova莽玫es. Oitenta projetos priorit谩rios no valor de USD 18,4 bilh玫es receberam aval em abril de 2025, proporcionando visibilidade antecipada aos empreiteiros e impulsionando a demanda por cimento, que deve crescer 15% ao ano at茅 2027. Os maiores desembolsos p煤blicos estimulam o emprego, os materiais e as vendas de equipamentos em todo o mercado de infraestrutura do Vietn茫. O monitoramento cont铆nuo do progresso dos desembolsos deve manter a press茫o sobre os minist茅rios para que cumpram a disciplina de cronograma^{[1]Nguyen Thanh Lam, "Decis茫o 409/Q膼-BXD sobre Taxas de Investimento em Constru莽茫o," Minist茅rio da Constru莽茫o, moc.gov.vn}.

Crescimento dos Megaprojetos Financiados por Recursos Externos (AOD e IED)

O IED no setor de infraestrutura vietnamita atingiu USD 38,23 bilh玫es em 2024, liderado por Singapura, Coreia do Sul e Jap茫o. Exemplos emblem谩ticos incluem o complexo de hidrog锚nio verde da Huadian no valor de USD 2,4 bilh玫es e o Aeroporto Internacional de Long Thanh, avaliado em USD 14 bilh玫es. As empresas EPC estrangeiras trazem pr谩ticas avan莽adas de gest茫o de projetos, mas sua domin芒ncia tamb茅m intensifica a concorr锚ncia para os construtores dom茅sticos. Para preservar as capacidades locais, o governo reserva agora 30% dos contratos p煤blicos para licitantes vietnamitas. Um pipeline constante de rodovias e usinas de energia respaldadas por AOD deve manter o mercado de infraestrutura do Vietn茫 atrativo para investidores globais por toda a pr贸xima d茅cada^{[2]Pham Hong Son, "Estat铆sticas de IED 2024," Ag锚ncia de Investimento Estrangeiro, fia.gov.vn}.

Ado莽茫o Acelerada de PPP no 脗mbito da Lei de PPP Alterada de 2024

As reformas reduziram os ciclos de aprova莽茫o de 18 meses para aproximadamente 12 meses, introduziram o compartilhamento de risco de receita e tornaram obrigat贸ria a arbitragem pelo Centro de Arbitragem Internacional do Vietn茫. O metr么 de Can Gio da VinGroup, no valor de USD 4 bilh玫es, obteve consentimento preliminar apenas oito meses ap贸s a apresenta莽茫o do pedido, demonstrando os ganhos iniciais. Prazos mais curtos reduzem os custos de juros durante a constru莽茫o e elevam as TIR dos projetos, incentivando a participa莽茫o privada. Fechamentos mais 谩geis tamb茅m aproximam o mercado de infraestrutura do Vietn茫 das melhores pr谩ticas regionais, superando Tail芒ndia e Indon茅sia em efici锚ncia procedimental. A aplica莽茫o consistente determinar谩 se o otimismo dos investidores se sustenta^{[3]Le Thi Thu Hang, "Lei de PPP Alterada de 2024 鈥� Disposi莽玫es Principais," Assembleia Nacional do Vietn茫, quochoi.vn}.

Eletrifica莽茫o e Expans茫o das Energias Renov谩veis Prontas para a Rede El茅trica

O Plano de Desenvolvimento de Energia VIII tem como meta 47% de energias renov谩veis at茅 2030, exigindo USD 136 bilh玫es em novos ativos de rede el茅trica. Os clusters de energia e贸lica offshore em Binh Thuan e Ca Mau, aliados 脿 cadeia g谩s-para-energia C谩 Voi Xanh, no valor de USD 10 bilh玫es, equilibram o fornecimento intermitente. A Eletricidade do Vietn茫 est谩 implantando interliga莽玫es de 500 kV e 15 milh玫es de medidores inteligentes at茅 2027, enquanto o grupo nacional de petr贸leo e g谩s planeja 2 GW de armazenamento por baterias. Essas melhorias criam oportunidades para fornecedores de equipamentos e empreiteiras EPC e adicionam resili锚ncia ao mercado de infraestrutura do Vietn茫.

Paisagem Fragmentada de Empreiteiros Gerando Estouros de Custos

Mais de 50.000 construtores registrados disputam o mercado, e os 10 maiores det锚m apenas 15% da receita. A coordena莽茫o entre dezenas de subempreiteiros infla os custos em 20 a 35% e prolonga o cronograma em megaprojetos como a Rodovia Expressa Norte-Sul. Empresas internacionais como Kajima e GS E&C preenchem lacunas de capacidade, mas cobram pr锚mios. O Minist茅rio da Constru莽茫o est谩 promovendo fus玫es e joint ventures para criar de 5 a 7 campe玫es nacionais at茅 2030, embora os empreiteiros regionais frequentemente resistam 脿 consolida莽茫o. At茅 que a escala melhore, o mercado de infraestrutura do Vietn茫 continuar谩 a enfrentar volatilidade or莽ament谩ria e riscos de qualidade.

Fraca Capacidade de Absor莽茫o no Desembolso de Investimento 笔煤产濒颈肠辞

At茅 julho de 2025, os minist茅rios haviam liberado apenas 43,9% dos recursos planejados, ante uma meta de 65%. Estudos de viabilidade adiados, avalia莽玫es ambientais com pouco detalhamento e atrasos adicionais de tr锚s a seis meses decorrentes da Circular 08/2025/TT-BXD pesam sobre os cronogramas. Fornecedores como a Hoa Phat Steel reportaram queda de 25% nas vendas do primeiro trimestre de 2025 em raz茫o da lenta mobiliza莽茫o dos canteiros de obras. A escassez de fluxo de caixa dos projetos repercute nas redes de subempreiteiros, gerando reclama莽玫es e lit铆gios. Enquanto a capacidade administrativa n茫o melhorar, as novas dota莽玫es poder茫o se converter lentamente em progresso no terreno, limitando o potencial de crescimento de curto prazo do mercado de infraestrutura do Vietn茫.

*Nossas previs玫es atualizadas tratam os impactos de impulsionadores e restri莽玫es como direcionais, n茫o aditivos. As previs玫es de impacto revisadas refletem o crescimento base, os efeitos de mix e as intera莽玫es entre vari谩veis.

An谩lise de Segmentos

Por Infraestrutura: A Domin芒ncia do Transporte Impulsiona o Pipeline de Megaprojetos

O transporte capturou 47,86% da participa莽茫o do mercado de infraestrutura do Vietn茫 em 2025, gra莽as a ativos de destaque como a Ferrovia de Alta Velocidade Norte-Sul, avaliada em USD 67 bilh玫es, e a expans茫o das rodovias expressas, no valor de USD 59 bilh玫es. Os ativos de utilidades, embora menores, t锚m proje莽茫o de crescimento mais acelerado, a um CAGR de 8,58%.

A expans茫o do transporte ancora a resili锚ncia da cadeia de suprimentos para fabricantes orientados 脿 exporta莽茫o, reduzindo os tempos porta a porto e diminuindo os encargos log铆sticos. Por outro lado, a expans茫o da rede el茅trica sustenta a transi莽茫o energ茅tica do Vietn茫 e fornece energia confi谩vel aos parques industriais, tornando as utilidades o pr贸ximo polo de atra莽茫o para o capital privado. 

Nota: As participa莽玫es de todos os segmentos individuais est茫o dispon铆veis mediante a aquisi莽茫o do relat贸rio

Por Tipo de Constru莽茫o: A Nova Constru莽茫o Lidera em Meio 脿 Acelera莽茫o da Renova莽茫o Urbana

A nova constru莽茫o respondeu por 77,45% do tamanho do mercado de infraestrutura do Vietn茫 em 2025, impulsionada por 80 projetos priorit谩rios. A reforma, no entanto, ganha tra莽茫o com um CAGR de 8,33%, espelhando a tend锚ncia de otimiza莽茫o de ativos em zonas urbanas densas. 

As normas de custo padronizadas est茫o encurtando os ciclos de aprova莽茫o para locais greenfield, enquanto os distritos mais antigos da Cidade de Ho Chi Minh e de 贬补苍贸颈 precisam de melhorias sistem谩ticas 鈥� desde drenagem at茅 conectividade digital 鈥� para acomodar popula莽玫es em crescimento. A participa莽茫o do mercado de infraestrutura do Vietn茫 vinculada 脿 reforma est谩 prestes a crescer 脿 medida que o redesenvolvimento orientado ao transporte impulsiona projetos de uso misto e eleva os valores dos terrenos. Ambos os segmentos, portanto, coexistem: a constru莽茫o greenfield preenche as lacunas de infraestrutura, e a renova莽茫o brownfield maximiza a efici锚ncia do uso do solo em distritos consolidados.

Por Fonte de Investimento: O 脥mpeto do Setor Privado Cresce Apesar da Domin芒ncia P煤blica

Em 2025, os fundos p煤blicos forneceram 72,88% do investimento, refletindo a depend锚ncia do Vietn茫 dos desembolsos fiscais para suprir seu d茅ficit de infraestrutura. No entanto, a participa莽茫o privada tem previs茫o de expans茫o a um CAGR de 9,06% ap贸s as reformas de PPP de 2024, que comprimem os prazos de aprova莽茫o para aproximadamente 12 meses. 

O metr么 de Can Gio da VinGroup, no valor de USD 4 bilh玫es, e o pipeline de parques industriais ilustram a nova confian莽a dos conglomerados dom茅sticos, enquanto investidores de Singapura e da Coreia do Sul canalizam capital para ativos de log铆stica e energia. O aprimoramento do compartilhamento de riscos e a arbitragem simplificada atraem seguradoras e fundos de pens茫o que buscam fluxos de caixa de longo prazo, aumentando a diversidade de financiamento para o mercado de infraestrutura do Vietn茫.

Nota: As participa莽玫es de todos os segmentos individuais est茫o dispon铆veis mediante a aquisi莽茫o do relat贸rio

An谩lise Geogr谩fica

A Cidade de Ho Chi Minh reteve 41,72% da participa莽茫o do mercado de infraestrutura do Vietn茫 em 2025, gra莽as 脿 expans茫o de seu metr么 no valor de USD 4 bilh玫es e ao plano da Cidade de Thu Duc com 535 projetos. O plano metropolitano concentra recursos em estradas, gest茫o de inunda莽玫es e utilidades digitais, complementando as melhorias portu谩rias e aeroportu谩rias que consolidar茫o o papel log铆stico regional da cidade. O zoneamento orientado ao transporte eleva os valores imobili谩rios ao redor das esta莽玫es em at茅 40%, mobilizando o coinvestimento privado e ampliando os retornos fiscais para as autoridades locais.

贬补苍贸颈 est谩 avan莽ando na Linha de Metr么 5 e apoiando o corredor econ么mico Dong Dang-Pingxiang, no valor de USD 2,8 bilh玫es, fortalecendo sua posi莽茫o como conduto comercial entre a China e a ASEAN. As melhorias no acesso ao Aeroporto de Noi Bai e na capacidade das vias expressas reduzem o congestionamento, enquanto as instala莽玫es habitacionais e de servi莽os sociais acompanham o crescimento das fun莽玫es administrativas. 

Da Nang, a regi茫o de crescimento mais acelerado com um CAGR de 8,12% at茅 2031, beneficia-se do projeto tur铆stico Lang Van, avaliado em VND 43,9 trilh玫es (USD 1,8 bilh茫o), e de uma expans茫o aeroportu谩ria que triplicar谩 a capacidade de movimenta莽茫o de passageiros. Sua localiza莽茫o costeira e posi莽茫o intermedi谩ria entre 贬补苍贸颈 e a Cidade de Ho Chi Minh atraem fabricantes de log铆stica e eletr么nicos. As regi玫es remanescentes alavancam o programa de rodovias expressas de USD 59 bilh玫es, os clusters de energia renov谩vel e as reformas de 100 escolas de fronteira para estimular o crescimento inclusivo, ampliando o alcance do mercado de infraestrutura do Vietn茫.